409a 평가 스톡 옵션

왜 당신은 409A의 평가에 신경을 써야합니다.

(편집자 주 : Petra Loer와 Kurtis Handa는 WTAS의 평가 서비스 프랙티스에서 상무 이사이며 VentureBeat에이 이야기를 제출했습니다.)

일부 기업가는 409A 가치 평가를 필요한 악으로 간주합니다. 그러나 너무 많은 사람들이 법인 세법의이 특정 부분에 특히 익숙하지 않습니다. 그리고 세법이 적색 핫 칵테일 파티 대화가 아닐 수도 있다는 것을 깨닫는 동안, 신생 기업 주인에게는 마음의 머리가되어야합니다.

409A 평가는 회사가 공정한 시장 가치 이상이어야하는 직원 스톡 옵션에 대한 파업 가격을 설정하는 것을 지원하기 위해 가장 일반적으로 수행됩니다. 그 중 가장 공통적 인 질문은 "평가가 정말로 필요한가요?", "감정인을 선택하려면 어떻게해야하며 비용이 많이 드는 이유는 무엇입니까?" 그리고 우리가 개인적으로 좋아하는 "내 평범한 주식은 왜 그렇게 가치가 있니?"

각각을 탐구 해 봅시다.

정말로 평가가 필요한가요? & # 8211; 내부 수익 코드 섹션 409A는 연방 소득세 목적 상 "서비스 제공 업체"에게 "서비스받는 사람"이 지불 한 "비 정규화 된이 후 보상"의 처리를 규정합니다. 비 규정 이연 보상은 스톡 옵션, 주식 감사 권리 또는 이와 유사한 수단의 형태를 취할 수 있습니다. 가치 평가의 필요성을 판단 할 때 고려해야 할 사항은 다음과 같습니다.

공정한 시장 가치는 "합리적인 평가 방법의 합리적인 적용"을 사용하여 결정되어야합니다. 평가는 자격이있는 사람 (지식, 교육, 경험 등을 기준으로)이 수행해야합니다. 대부분의 경우 회사는이 요구 사항을 충족시키기 위해 외부 평가 회사를 고용하기로 선택합니다. 가치 평가는 최소한 12 개월마다 업데이트해야하며, 부여 일 사이에 중요한 변경 사항 (예 : 신규 자금 조달)이있을 경우 더 자주 업데이트해야합니다.

귀하의 회사가 409A를 준수하지 않을 경우 귀하의 직원은 즉각적인 세금 납부 의무가 있습니다. 20 %의 벌금 세금 및 잠재적 인이자 지급.

감정인을 선택하려면 어떻게해야합니까? 감당할 수없는 이유는 무엇입니까? & # 8211; 위의 첫 두 가지 사항을 준수하려면 감정인이 필요합니다. 비용에 관해서는, 적절한 평가를 수행하고 모든 관련 요소를 고려하는 데는 상당한 시간이 걸릴 수 있음을 명심하십시오.

당신이 올바른 사람을 찾으면 다음 질문을해야합니다.

보통주를 평가하기 위해 어떤 방법을 사용합니까? 최근의 무기 거래 라운드가있는 경우 감정인은 보통주 가치를 추론하기 위해 라운드에 의존 할 수 있습니다. 감정인은 옵션 가격 결정 모델 (즉, 자본 구조의 복잡성에 따라 Black-Scholes, 격자 또는 Monte Carlo), 확률 가중 기대 수익 모델 (또는 PWERM) 또는 현재 가치 방법 (제한된 환경에서만 적합 함). 수수료면에서 일반적으로 라운드에 의존하는 것은 비용이 덜 들고 복잡한 자본 구조를 가진 회사에 대한 수수료는 일반적으로 더 많습니다. 결론을 내린 시장성 할인을 어떻게 지원합니까? IRS는 감정인이 계량 모델과 같이 제한된 주식 연구와 같은 회사 및 데이터 관련 요인을 고려했다는 증거를 찾을 것입니다. 감사관이 성공적으로 검토 했습니까? 세금 및 재무보고 목적으로 평가를 사용할 수 있습니까?

내 보통주가 왜 그렇게 가치가 있니? & # 8211; 우리 고객은 흔히 공통된 주식 가치에 영향을 미치는 요인 유형을 이해하기를 원합니다. 예상했던대로 전체 회사의 가치를 높이는 요인은 보통주의 가치를 높입니다. 그러나 다음과 같은 다른 영향 요인도 있습니다.

우선주 참여 기능 및 배당금 : 가장 선호하는 주에는 소유자가 우선주를 보통주로 전환 할 수있는 전환 옵션이 있습니다. 그러나 일부 우선주에는 임베디드 전환 권리를 행사하지 않고도 보통주와 함께 주식을 공유 할 수있는 참여 기능이 있습니다. 다른 말로하면, 그들은 케이크를 먹고 그것을 또한 먹습니다. 이러한 참여 유형의 존재는 궁극적으로 우선주의 가치를 높이고 보통주의 가치를 감소시킵니다. 선호 누적 배당금의 존재는 또한 보통주 가치를 감소시킬 것입니다. 판매 / 양도 제한 : 회사의 보통주와 관련된 특정 판매 / 양도 제한의 존재는 주식의 매력을 감소시키고 따라서 가치를 감소시킬 것입니다. 회사 주식 거래 : 점점 더 많은 사기업 주식이 중매 시장에서 거래되고 있습니다. 최근 거래가 존재하는 경우 감정인은 거래 상황 (블록 크기, 구매자 / 판매자 동기 부여, 정보 가용성 등)에 따라 주식의 공정한 시장 가치를 결정할 때이 가치를 고려해야 할 수도 있습니다.

개인 회사의 보통주는 사실상 항상 가치가 있습니다. 그러므로 방어 가능한 평가를 얻는 것은 잠재적 인 불필요한 IRS 문제를 방지하고 예상치 못한 세금 및 벌칙에서 직원을 구할 수있는 중요한 단계입니다.

섹션 409A 란 무엇입니까?

2007 년 4 월 10 일 국세청 (Internal Revenue Service, IRS)은 내국세 법 제 409A 항에 의거하여 최종 규정을 발표했습니다. 섹션 409A는 2004 년 10 월 미국 고용 창출 법 (American Jobs Creation Act)에 의거하여 내국세 법 (Internal Revenue Code)에 추가되었습니다.

섹션 409A에 의거, 특정 요구 사항이 충족되지 않는 한, 규정되지 않은이 후 보상 계획 (규정에 정의 된)에 따라 이연 된 금액은 현재 금액 상실의 실질적인 위험이없는 한 총소득으로 포함될 수 있습니다. 또한 이연 된 금액에는 연방 소득세, 이자 및 벌금이 추가로 20 % 부과됩니다. 또한 일부 주에서는 유사한 세금 조항을 채택했습니다. 예를 들어, 캘리포니아주는 추가로 20 퍼센트의 주 세금, 이자 및 벌금을 부과합니다.

할인 스톡 옵션에 대한 시사점.

섹션 409A에 따라 옵션 부여 일 현재 결정된 보통주의 공정한 시장 가격보다 낮은 행사 가격을 가진 스톡 옵션은 이연 보상 약정을 구성합니다. 이것은 전형적으로 옵션 수령인에게 부과 된 세금 결과와 회사에 대한 세금 원천 징수 책임을 초래합니다. 세금 결과에는 보통주의 행사 또는 매각 일보다 옵션 가득 기간에 대한 과세, 정기 소득 및 고용 세금에 추가하여 피선거 인에 대한 20 %의 추가 연방세, 잠재적 주정부 세금 (예 : 캘리포니아 주 20 % 세금)과 잠재적 인이자 비용. 회사는 옵션 확정 시점에 적용 가능한 소득 및 고용 세금을 원천 징수해야하며, 시간이 지남에 따라 기본 주식 가치가 증가함에 따라 추가 금액이 필요할 수 있습니다.

아래는 409A에 대한 WSGR 고객의 모든 고객 알림에 대한 링크입니다.

섹션 409A의 다양한 측면과 최종 섹션 409A 규정을 자세히 다루는 WSGR 고객 알림을 검토하여 섹션 409A의 적용 가능성을 평가할 수 있습니다.

나는 당신이 작성한 "스톡 옵션의 행사 가격을 설정하는 방법"을 읽는 것을 정말 좋아할 것입니다. 조. 우리는 지금 당장이 문제로 고심하고 있습니다. 우리는 우리 국민 (현재 1099 명의 계약자)에게 적절한 동기를 부여하고자하지만, 파업 가격이 너무 낮 으면 미래 투자자에게 낮은 가치를 전달할 수 있다고 우려한다.

일반적으로 창업자, 조기 종업원 (옵션 또는 기타 방법을 통해) 및 기타 저렴한 주식에 발행 된 보통주의 가격은 다음과 같습니다. 보통주는 자본 조달 (VC) 거래에서 투자자가 고려하는 요소가 아닙니다.

이연 보상은 발행 할 시리즈 B 우선주로 전환 가능한 전환 사채 형태로 이루어져 있다고 가정합니다.

1. 시리즈 B가 끝날 때까지 몰수의 위험이 매우 높다는 사실이 409A의 영역 밖에서 보상을 제공합니까?

2. 지폐가 선호 시리즈 B로 전환 된 경우, 보상이 더 이상 지불 의무가 없다는 사실이 409A의 범위를 벗어난 연기를 보냅니 까?

나는 사실 패턴과 질문을 이해하지 못한다. 전환 사유가 있다면 돈을 지불 할 의무가 있습니다. 몰수의 위험이있는 이유는 알지 못합니다. 그 사람이 무료로 컨버터블 노트를 받으면 그 시점에 과세 이벤트가있을 것 같아요. 그 사람이 컨버터블 어음에 대해 실제 돈을 지불하면 나는 보상이 어떻게되는지를 보지 못한다.

민간 기업의 현금 판매에서 미확인 옵션의 전형적인 처분은 무엇입니까? (비 공인).

Ijm & # 8211; 인수자가 옵션을 인수하지 않은 경우, 미확인 옵션이 가득 차면 옵션 보유자는 합병 대가를 행사하고 합병 대가를 받거나 보통주에 대한 주당 가격에서 주당 행사 가격을 뺀 순 현금을 수령 할 수 있습니다.

409A 밸류에이션은 창업을위한 아이템을해야만 하는가? 아니면 이사회가 요구 사항을 흔들어 위험을 감수 할 권리가 있습니까?

그것은 위험의 문제입니다. 회사가 벤처 금융을 수령했거나 수익을 얻은 경우 위험 예측의 필수 아이템이라고 생각합니다. IRS가 옵션 행사 가격에 장래에 이의를 제기하는 경우 보험료를 지불하기 위해 5 달러를 지불하고 409A의 가치를 지불하는 것은 작은 가격입니다. 409A 평가 보고서는 행사 가격이 잘못되었다는 것을 증명할 책임을 IRS에 이전합니다.

회사가 벤처 자금을받지 못하고 수입이 없다면 대부분의 회사는 409A의 평가를받지 못하는 것입니다. 그러나 회사는 공정한 시장 가치에 대한 이사회의 결론을 뒷받침 할 수있는 보통주의 공정한 시장 가치에 대한 평가 분석을 준비해야합니다. 회사에 평가 보고서를 준비하는 CFO / 재무 전문가가있는 경우 증거의 부담을 전환하는 데에도 충분합니다.

우리의 신생 기업은 종업원 인센티브 계획에 따라 첫 번째 옵션에 대한 파업 가격으로 고심하고 있습니다. 우리는 A 시리즈를 $ 1로 선호했으나 관련성이있는 경우 특히 확신하지 못했습니다. 나는 분명히 보통주를 공정한 가격에 부여하고 싶지만 미래의 밸류에이션과 관련된 이전 질문에 그 우려 사항을 공유하고자한다. 이사회에서 사용할 수있는 평가 분석에 대한 조언이 있습니까? 우리는 사전 수입이므로이 시점에서 모든 프로세스는 임의적으로 보입니다. 고마워.

버트 & # 8211; 회사가 제도적 벤처 캐피털 투자자와 함께 시리즈 A를 수행 한 경우 회사는 409A 가치를 취득해야합니다. & # 8220; 오래된 학교 & # 8221; 10 대 1의 일반 가격 비율 선호는 사전 수익 회사에게는 이상한 결과는 아닐 것입니다. 물론 이와 같은 엄지 손가락 규칙은 적절한 회계가 아닙니다.

다시 : 7 월 10 일의 내 쿼리 :이 메모는 클래스 B 우선주로만 전환 할 수 있으며 현금은 없습니다. 메모는 현금 보상 대신 주어졌습니다. 회사는 사전 수입이며 클래스 B 오퍼링을 통해 자금을 조달해야합니다. 외부 투자자가 B 주식의 60 %를 주당 1.61 달러에 사고있다. 그 시점에이 메모는 동일한 가격 ($ 1.61)으로 B 주식으로 전환됩니다. B가 실제로 닫힐 때까지는 파산 가능성 및 채무 불이행 가능성이 높습니다. 회사가이 메모를 사용하기 위해 현금을 지불 할 필요가 없다는 사실이 연기 된 광고 문안을 넣었습니까? 409A의 영역 바깥?

Yokum : FAS123R 평가보다 낮은 409A 평가의 상황을 처리하는 방법에 대한 조언을 부탁드립니다. 고맙습니다!

지니 & # 8211; 본인은이 문제에 대해 내 세금 및 수혜 전문가에게 연기하고 적절한 감사 및 세무 전문가에게 문의해야합니다. 고지 사항을 읽으십시오.

감사인이 409A의 평가를 거부하는 많은 경우에 대해 들어 봤습니다. 하루가 끝나면 회사는 회계 감사를 위해 회계 감사를 위해 FAS 123R 평가를 받아 들일 필요가 있다고 생각하지만, 409A에 부합하는 평가가 옵션을 뒷받침하는 한 반드시 IRS에 문제를 제기하지는 않습니다 행사 가격. 회사는 옵션 가격이 너무 낮다는 것을 묵시적으로 인정하는 IPO와 관련하여 값싼 주식 가격을 사용했습니다. 그러나, 내가 아는 한 IRS는 너무 낮 았던 행사 가격으로 이러한 옵션 교부금이 ISO (더 이상 FMV에서 부여해야하는)가 아니라는 입장을 취하지 않았습니다.

컨설턴트 (또는 법률 회사)가 고객의 옵션에 대한 대가로 일할 것에 동의하면, 수수료로받는 옵션의 수를 어떻게 결정합니까? 예를 들어 합법적 조언이나 기타 조언에 $ 100K를 제공 한 경우 마지막 라운드 이후에 회사가 5 백만 달러의 후행 수익을 올릴 가치가 있다고 가정 할 때 일반적인 옵션 조건은 무엇입니까? 지속? 좋은 옵션 계약 온라인?

Bill Mc & # 8211; 그것에 대해 생각할 수있는 몇 가지 다른 방법이있을 수 있습니다. 하나는 단순히 회사의 비율로 주식 수를 표현하는 것입니다. 예를 들어, 종업원 / 이사 / 고문의 옵션은 일반적으로 완전히 희석 된 소유의 비율로 벤치 마크됩니다. 이 옵션은 직원에게 4 년 이상, 일반적으로 이사 / 컨설턴트에게는 2 년에서 4 년 동안 확정됩니다.

그것에 대해 생각하는 또 다른 방법은 제공된 가치의 측면에서입니다 (영장 범위와 다소 차이가 있습니다). 게시물보기 & # 8221; 브리지 론 영장의 조건은 무엇이되어야합니까? & # 8221;

아마도 옵션 부여의 크기를 벤치마킹하는 다른 방법은 돈 가치로 간주하고 묵시적 가치를 제공하기에 충분한 주식을 부여하는 것입니다. 대부분의 회사에서는 우선주 FMV와 일반 FMV간에 차이가 있습니다. 시리즈 A가 $ 1.00 / share이고 공용 FMV가 $ 0.10 / share이면 각 공유에 $ 0.90 / share 스프레드가 암시되어 있습니다. 회사가 9000 달러 상당의 가치를 제공하기를 원하면 10,000 주를 구입할 수있는 옵션을 부여합니다.

일반적으로 컨설턴트 옵션은 5 년에서 10 년 사이에 행사할 수 있습니다. 그들은 (서비스 완료시) 보조금을받을 때 완전하게 부여 될 수 있으며, 행사를 위해 서비스 제공자로서 지속적인 지위에 의존하지 않을 수 있습니다. 그러나 일부는 행사할 수 있도록 계속 서비스를받을 수 있습니다.

옵션 보조금은 스스로하는 운동이 아닙니다. 409A 준수, 증권법 문제, 옵션 백 데이팅 등의 결과를 가져올 수있는 유효한 승인을 얻지 못하는 것까지 다양 할 수 있습니다.

종업원 스톡 옵션을 구현하는 데 일반적으로 회사 비용 (법률 비용, 관리 비용 등)은 얼마입니까? 우리 회사는 3 명의 교장과 5 명의 직원을두고 있으며 직원을 키우는 데 지분 인센티브를 제공하고자합니다. 스톡 옵션 프로그램을 실행하기 위해 $ 10k - $ 15k의 추정치를 들었지만이 금액이 정확한지 전혀 알 수 없습니다. 그렇게 복잡하지 않아야하는 것 같지 않습니다. 기본적으로, 나는 찢어 지는지 여부를 알아 내려고 노력하고 있습니다.

당신이 빌려 줄 수있는 조언을 주셔서 감사합니다.

Jon & # 8211; $ 10K에서 $ 15K는 당신이 C 사라고 가정 할 때 어리 석다. 온라인으로 DIY를 통합하고 다른 사람이 모든 문서를 다시 작성해야하는 경우에도 모든 것을 다시 실행하고 스톡 옵션 계획이있는 회사를 보유하는 것은 그 범위보다 적습니다.

이 사이트에 대한 귀하의 액세스가 제한되었습니다.

이 서비스에 대한 귀하의 액세스가 일시적으로 제한되었습니다. 몇 분 후에 다시 시도하십시오. (HTTP 응답 코드 503)

이유 : 보안상의 이유로 귀하 지역의 액세스가 일시적으로 제한되었습니다.

사이트 관리자를위한 중요 사항 :이 웹 사이트의 관리자 인 경우 Wordfence 고급 차단 규칙 중 하나를 위반하여 액세스가 제한된다는 점에 유의하십시오. 액세스가 제한적인 이유는 다음과 같습니다. "보안상의 이유로 귀하의 지역에서의 액세스가 일시적으로 제한되었습니다." .

실수로 사이트 관리자가 사이트를 잠근 경우 아래 상자에 내용을 입력하고 "보내기"를 클릭하십시오. 입력 한 주소가 알려진 사이트 관리자 또는 Wordfence 알리미를 받기로 설정된 사람의 것이면 다시 액세스 할 수 있도록 보내드립니다. 이것이 작동하지 않으면이 FAQ 항목을 읽으십시오.

2015 년 12 월 20 일 수요일 Wedfence에 의해 생성 된 1:05:32 GMT.

민간 기업의 일반 주식 가치 평가 및 옵션 가격 결정.

409A 미만의 10 년 평가.

비상장 기업과 법률 및 회계 고문이 최근 발행 된 우선주의 가격에서 적절한 할인을 느슨하게 추정하여 옵션 행사 가격을 설정하기 위해 보통주의 공정한 시장 가치를 결정하는 것은 오랜 기간 수행 된 사례입니다 회사 발전 단계. 이전에 국세청 (IRS & rdquo; 또는 & ldquo; 서비스 & rdquo;) 및 증권 거래위원회 ( "SEC")가 수락 한이 관행은 초기 내부 수익 코드 섹션 409A 1 지침에 의해 갑자기 종료되었습니다 과거 관행과는 달리, 섹션 409A 규정 (2007 년 국세청 (IRS)이 최종 판결)에는 비공개 기업의 보통주의 공정한 시장 가치를 결정하기위한 세부 지침이 포함되어 있습니다. 합리적인 가치 평가 방법 또는 합리적인 평가 방법을 사용하는 합리적인 적용; 또는 "안전한 항구"를 포함합니다. 이러한 규칙은 민간 기업의 보통주 평가 및 옵션 가격 결정 방식을 재구성했습니다.

이 기사에서는 먼저 409A 절의 보통주 가치 평가 방법에 대해 간략하게 설명합니다. 영원한 적절한 할인 방법. 다음은 세이프 하버 (Safe Harbors)를 포함하여 IRS가 발급 한 섹션 409A 지침에 의해 설정된 평가 규칙에 대해 설명합니다. 그런 다음 우리가 관찰 한 성숙 단계와 크기가 다양한 비상장 기업들의 반응을 설명합니다. 어떤 경영진, 이사회 및 고문이 실제로 그 일을하는지. 마지막으로 지금까지 살펴본 모범 사례를 설명합니다.

이 기사는 409A 절의 모든 문제를 다루는 것이 아닙니다. 이 기사의 초점은 409A 항이 비 한정 주식 스톡 옵션 (& nbsp; NQO & rdquo;) 행사 가격을 설정하기 위해 비상장 기업의 보통주의 가치 평가에 미치는 영향으로, 그러한 옵션은 섹션 409A의 적용에서 면제됩니다. 409A 및 & mdash; 이유는 다음과 같습니다. & ndash; 인센티브 스톡 옵션 ( "ISO")의 행사 가격을 설정하기위한 목적으로도 ISO는 섹션 409A의 적용을받지 않습니다. 이 조항의 범위를 벗어나는 옵션 조항 및 비 한정 이연 보상에 대한 섹션 409A의 효과와 관련된 중요한 문제가 더 많이 있습니다. 2.

소개.

내국세 법 (Internal Revenue Code) 제 409A 조가 제정 된 이래로 거의 10 년이되었습니다. 이것은 IRS에 의해 최종 Section 409A 규정이 발행 된 지 1 년 후인 2008 년에 작성한 기사의 업데이트입니다. 이 기사에서, 우리는 이전에했던 것처럼, 직원들에게 ISO 및 NQO의 보상 교부금의 행사 가격을 설정하기 위해 비상장 기업의 보통주 평가에 대해 409A 항을 적용하고 지난 10 년 간 주식 가치 평가와 옵션 가격 결정에서 우리가 관측 한 사례.

섹션 409A의 중요성을 이해하려면 섹션 409A의 채택 전후에 비 자격 부여 스톡 옵션에 대한 세법을 이해하는 것이 중요합니다. 제 409A 항 제정 이전에, 서비스에 대한 NQO를 부여받은 피선거인은 부여 시점에 과세되지 않았습니다. 4 오히려 옵션 행사 당시 행사 가격과 기본 주식의 공정한 시장 가치 사이의 "스프레드"에 대해 피선 당사자가 과세 대상이었다.

409A 항은 비 규정 스톡 옵션에 대한 소득세 처리를 변경했습니다. 409A 항에 의거하여, 서비스와 교환하여 NQO가 부여 된 피 준주는 & ldquo; spread & rdquo;에 대한 즉각적인 소득세가 부과 될 수 있습니다. 비 정규화 주식 매수 선택권이 부여 된 연말의 행사 가격과 공정한 시가 총액 사이에 (그리고 근본적인 주식 가치가 증가 할 때까지 운동하기 몇 년 전에) 20 % 과징금과이자를 더한 금액. NQO를 허가 한 회사는 소득세를 적절하게 보류하지 않고 고용 세금을 지불하지 않으면 부작용을 초래할 수 있습니다. 다행스럽게도, 부여 일에 기본 주식의 공정한 시장 가격보다 낮지 않은 행사 가격으로 부여 된 NQO는 409A 항 및 잠재적으로 부정적 세금 결과로부터 면제됩니다. 5.

ISO가 409A 조항의 적용을받지 않는 반면, ISO가 될 의도였던 옵션이 나중에이 문서의 범위를 벗어나는 여러 가지 이유로 (비록 중요하게는 부여되는 것을 포함하여) ISO로 인정되지 않는 것으로 결정되면 행사 가격이 기본 보통주의 공정한 시장 가치보다 낮은 경우), 부여 일로부터 NQO로 취급됩니다. ISO에 적용되는 규칙에 따라, 부여 일 현재 행사 가격이 기본 주식의 공정한 시장 가격보다 낮기 때문에 옵션이 ISO가되지 못할 경우 일반적으로 옵션은 회사로 행사 가격을 공정한 시가로 책정하기 위해 선의로 시도했다. 6409A 항에 의해 확립 된 평가 원칙을 따르지 않는 회사는 공정한 시장 가치를 확인하기 위해 선의로 시도하지 않은 것으로 간주되어 옵션이 ISO로 취급되지 않고 행사 가격이 공정 시장 가격보다 낮은 NQO에 대해 섹션 409A의 모든 결과가 적용됩니다. 따라서 409A 절 평가 원칙을 사용하여 공정 가치로 ISO 실행 가격을 설정하는 것도 좋은 관행이되었습니다.

지난 10 년 동안 고객에게 자문을 제공 했으므로 지원 가능한 공정 시장 가치를 확립하는 것이 409A 섹션의 환경에서 매우 중요합니다.

섹션 409A 이전에 보통주 옵션의 행사 가격이 어떻게 설정 되었습니까?

섹션 409A와 관련하여 국세청 지침이 발행 될 때까지 보통주에 대한 인센티브 스톡 옵션 ( "ISO")의 행사 가격을 설정하는 사유 기업의 오랜 관행은 간단하고 쉽고 실질적으로 IRS는 그것에 관해 많은 것을 말해야합니다. 신생 기업의 경우, ISO 행사 가격은 창업자가 보통주에 대해 지불 한 가격으로 편안하게 정할 수 있으며 종종 목표는 조기 종업원에게 가능한 한 저렴하게 상승 여력 기회를 부여하는 것이 었습니다. 후속 투자 이후에 행사 가격은 투자자에게 판매 된 보통주의 가격으로 또는 투자자에게 판매 된 최 신 우선주의 가격에서 할인하여 결정되었습니다. 예시를 위해 유능하고 완전한 관리 팀, 출시 된 제품, 수익 및 마감 된 C 라운드가있는 회사는 50 %의 할인을 사용했을 수 있습니다. 모두 비 과학적이었습니다. 회사는 옵션 가격 책정을위한 독립적 인 평가를 거의받지 못했고 감사원과상의했지만 그리고 그들의 의견은 무게를 실었다. 비록 팔레스타인 인이 반드시 그런 것은 아니지만. 그들 사이의 대화, 경영진 및 이사회는 일반적으로 매우 간단했습니다.

섹션 409A에 따른 평가 규정 9.

섹션 409A와 관련된 국세청 지침은 민간 기업과 이사회가 보통주의 가치를 결정하고 옵션의 행사 가격을 결정할 때 극도로 다른 환경을 조성했습니다.

일반 규칙. 섹션 409A 지침은 평가 일 현재의 공정한 시장 가치가 모든 사실에 근거하여 "합리적인 평가 방법의 합리적인 적용에 의해 결정된 가치"라는 규칙 ( "일반 규칙"이라고 부름)을 규정합니다 상황. 가치 평가 방법은 회사의 가치에 대한 모든 이용 가능한 정보 자료를 고려하고 일관되게 적용되는 경우 "합리적으로 적용"됩니다. 평가 방법은 해당되는 경우 다음을 포함하는 요소를 고려하면 "합리적인 평가 방법"입니다.

회사의 유형 자산 및 무형 자산의 가치, 회사의 예상 미래 현금 흐름의 현재 가치, 비슷한 사업에 종사하는 유사한 회사의 주식 또는 지분의 시장 가치, 판매 또는 이전을 포함한 최근의 거래 규모 가치 평가 방법이 회사, 주주 또는 채권자에게 실질적인 경제적 영향을 미치는 다른 목적을 위해 사용 되든간에, 시장성의 결여에 대한 그러한 주식 또는 지분의 조정, 보험료 또는 할인 통제.

일반 규칙에서는 (i) 계산 일 이후에 가치에 실질적으로 영향을 줄 수있는 정보를 반영하지 못하는 경우 (예 : 높은 가치로 자금 조달 완료, 중요한 획기적인 성과 달성 등) 주요 제품의 개발 완료 또는 핵심 특허의 발행 또는 중요한 계약의 종료) 또는 (ii) 사용 된 날짜보다 12 개월 이전의 날짜에 대해 계산 된 값. 회사가 다른 목적을 위해 주식 또는 자산의 가치를 결정하기위한 평가 방법의 일관된 사용은 제 409A 절 목적을위한 평가 방법의 타당성을 뒷받침합니다.

회사가 일반 규칙을 사용하여 주식을 평가하는 경우 IRS는 평가 방법이나 그 적용이 부당하다는 것을 보여줌으로써 공정 시장 가치에 성공적으로 도전 할 수 있습니다. 방법이 합리적이고 합리적으로 적용되었다는 것을 입증해야하는 부담은 회사에 있습니다.

세이프 하버 평가 방법. 평가 방법은 섹션 409A 가이던스에 구체적으로 설명 된 3 가지 세이프 하버 평가 방법 중 하나에 해당하는 경우 추정적으로 합리적인 것으로 간주됩니다. 일반 규칙에 의거하여 설립 된 가치와는 달리 IRS는 평가 방법 또는 그 적용이 매우 합리적이지 못하다는 것을 증명함으로써 세이프 하버의 사용으로 수립 된 공정 시장 가치에 성공적으로 도전 할 수 있습니다.

세이프 하버는 다음과 같습니다 :

독립적 인 평가에 의한 평가. 독립적 인 감정 평가사 ( "독립적 인 감정 평가 방법"이라고 부름)가 수행 한 평가는 옵션 부여 일보다 12 개월 이전의 평가 일 경우 합리적인 것으로 간주됩니다. 합리적인 좋은 신념 창업의 가치 평가. 합리적이고 성실하게 작성되고 서면 보고서 ( "시작 방법"이라고 부름)을 통해 입증 된 경우 10 년 이상 진행된 중요한 무역이나 사업이없는 개인 회사의 주식 평가 ")는 다음 요건을 충족하는 경우 합리적으로 추정됩니다. 평가는 일반 규칙에 지정된 평가 요소를 고려하며 이전 평가가 적용되지 않을 수있는 평가 이후 사건이 고려됩니다. 가치 평가는 유사한 평가를 수행하는 데 상당한 지식, 경험, 교육 또는 교육을받은 사람이 수행합니다. "중요한 경험"은 일반적으로 비즈니스 평가 또는 평가, 재무 회계, 투자 금융, 사모 펀드, 담보 대출 또는 회사가 운영되는 사업 또는 산업 분야의 기타 유사한 경험에서 5 년 이상의 관련 경험을 의미합니다. 가치가있는 주식은 회사의 첫 거부권 또는 직원 (또는 다른 서비스 제공자)이 비 관련자가 구매 제안을 수령 할 때 주식을 환매 할 권리를 제외하고는 어떠한 풋 또는 콜 권리의 대상이되지 않습니다 제 3 자 또는 서비스 종료. 회사는 가치 평가가 적용되는 시점에 보조금 지급 후 90 일 이내에 통제 행사가 변경되거나 보조금 지급 후 180 일 이내에 증권을 공개 할 것으로 합리적으로 예상하지 않습니다. 수식 기반 평가. 또 다른 세이프 하버 ( "수식 방법"이라고 부름)는 장부가, 합리적인 배수의 수익 또는 옵션 행사 가격을 책정하기위한 합리적인 조합을 기반으로 한 수식을 사용하는 회사에서 사용할 수 있습니다. 포뮬러 방법은 (a) 취득한 주식이 보유자에게 주식을 판매하거나 다른 방법으로 회사로 이전하도록 요구하는 이전에 대한 영구적 인 제한을 조건으로하며, (b) 포뮬러 방법이 회사에서 일관되게 사용되는 경우 회사 또는 모든 주식 종류의 총결권 주식 중 10 % 이상을 소유하고있는 모든 사람에게 (보상 및 비 보상의) 모든 (보상 및 비 보상) 주식에 대한 그 또는 그와 유사한 종류의 주식 실질적으로 회사의 모든 뛰어난 주식의 팔 길이의 판매.

회사의 평가 방법에 대한 선택.

섹션 409A 평가 환경에서 회사는 다음 세 가지 조치 중 하나를 결정할 수 있습니다.

409A 이전 관행을 따르십시오. 회사는 409A 이전의 가치 평가 방법을 따르기로 선택할 수 있습니다. 그러나 옵션 행사 가격이 IRS에 의해 나중에 제기 될 경우 회사는 일반 규정에 따라 필요한 주식 평가 방법이 합리적이고 합리적으로 적용되었음을 입증해야하는 부담을 완수해야합니다. 그 증거에 대한 기준은 제 409A 항 지침의 규칙, 요인 및 절차가 될 것이며, 회사의 기존 옵션 가격 결정 관행이 그러한 규칙, 요인 및 절차를 명확하게 참조하고 따르지 않으면 거의 확실하게 그러한 부담과 불이익을 피할 수 있습니다 섹션 409A의 세금 결과가 발생합니다. 섹션 409A 일반 규칙에 따라 내부 평가 연습. 기업은 일반 규칙에 따라 내부 주식 평가를 수행 할 수 있습니다. 결과 옵션 행사 가격이 나중에 국세청에 의해 제기되는 경우 회사는 주식 가치 평가 방법이 합리적이고 합리적으로 적용되었음을 입증해야하는 부담을 다시 채워야합니다. 그러나 현재 회사는 409A 항의 지침에 따라 가치 평가가 이루어 졌음을 보여줄 수 있기 때문에이 부담을 충족시킬 수있는 가능성은 훨씬 높다고 생각하는 것이 타당합니다. 안전한 항구 방법 중 하나를 따르십시오. 위험을 최소화하고자하는 회사는 3 가지 세이프 하버 중 하나를 사용하여 합리적인 가치 평가를하게됩니다. 세이프 하버 (Safe Harbor)에서 결정된 가치에 도전하기 위해 IRS는 평가 방법이나 신청이 지나치게 비합리적임을 보여 주어야합니다.

실용적인 솔루션 및 모범 사례.

2008 년이 기사의 첫 번째 초안을 작성했을 때, 우리는 민간 기업의 평가 패턴이 시작 단계에서부터 급격한 경계없이 유동성 이벤트의 예상에 이르기까지 연속적으로 하락하고 있다고 제안했습니다. 유동성 사건에 대한 기대. 그 이후로 우리의 실천에서 경계가 독립적 인 감정을 얻을 수있는 충분한 자본을 가진 사람들과 그렇지 않은 사람들 사이에 있다는 것이 분명 해졌다.

창업 단계 회사. 회사 창립에서 중요한 자산 및 운영을 시작하는시기에 이르는 초기 단계에서 IRS 가이던스에 설명 된 잘 알려진 평가 요소 중 많은 부분을 적용하기가 어렵거나 불가능할 수 있습니다. 회사는 일반적으로 옵션이 아닌 창립 주주에게 주식을 발행합니다. 회사가 여러 직원에게 옵션을 부여하기 전까지는 409A 항이 덜 우려 할 것입니다. 중요한 옵션 보조금이 시작된 후에도 회사는 창업 단계 회사의 엄격한 재무 상황에 대비하여 섹션 409A를 준수하지 못하는 것에 대한 최종 보호를 달성하기위한 잠재적으로 중요한 달러 및 기타 비용의 균형을 맞추고 있습니다.

409A 항의 초창기에 전문 평가 회사의 평가 비용은 연령, 매출, 복잡성, 위치 수, 지적 재산 및 조사 범위를 통제하는 기타 요소에 따라 약 10,000 달러에서 50,000 달러 이상이었습니다 회사의 가치를 결정하는 데 필요합니다. 현재 많은 수의 설립 및 신규 평가 회사가 가격을 기준으로 한 409A 평가 비즈니스를 위해 경쟁하고 있으며 그 중 많은 회사가 초기 비용을 5,000 달러까지, 일부는 최저 3,000 달러까지 제공하고 있습니다. 일부 평가 회사는 연말 평가에 대한 업데이트로 분기 평가가 할인 된 경우 '패키지 계약'을 제공하기도합니다. 독립적 인 평가 방법의 비용이 현재 매우 낮지 만 많은 초기 창업 기업은 운영을 위해 자본을 보존 할 필요가 있기 때문에 독립적 인 평가 방법을 수행하기를 꺼립니다. 수식 방법의 사용은 제한적인 조건으로 인해 사용하기에 적합하지 않으며 초기 단계의 신생 기업의 경우 수식 방법에 장부가 또는 수입이 없으므로 사용할 수 없습니다. Start-Up Method의 사용은 종종 중요한 전문 지식을 갖춘 사내 인력 부족으로 인해 가능하지 않습니다. 평가를 수행합니다.

일반적인 권장 사항은 신생 기업의 경우 개발 단계의 기업과 다를 수 있습니다. 합리적인 여유를 가질 수있는 최대 확실성을 선택하고, 필요한 경우 현금 제약이있는 경우 위험을 감내하고 있습니다. 섹션 409A에 의해 작성된 요구 사항에 맞게 특별히 고안된 합리적인 가격의 평가 서비스가 현재 시장에서 제공되고 있기 때문에 일부 초기 단계의 회사조차도 독립적 인 평가 비용이 제공하는 혜택에 의해 정당화 될 수 있다고 생각할 수 있습니다. 신생 기업이 독립적 인 평가 방법을 제공 할 수없고 공식 방법이 너무 제한적이거나 부적합한 경우 나머지 옵션에는 시동 방법 및 일반 방법이 포함됩니다. 두 경우 모두 이러한 방법에 의존하려는 회사는 규정 준수 절차를 준수하기 위해 평가 절차 및 프로세스에 중점을 둘 필요가 있습니다. 모범 사례를 개발하는 데는 다음이 포함됩니다. 회사는 회사 내에 존재하는 경우 "유사한 평가를 수행하는 데 중요한 지식, 경험, 교육 또는 훈련"을받은 사람 (예 : 이사 또는 경영진)을 식별해야합니다. 시동 방법을 이용하십시오. 그러한 사람이없는 경우, 회사는 평가를 수행하는 데 가장 관련있는 기술을 가진 사람을 확인하고 추가적인 교육 또는 훈련을 통해 그 사람의 자격을 향상시킬 수 있는지 여부를 고려해야합니다. 회사 측의 이사회는 평가를 수행하기 위해 확인 된 사람 (내부 평가사)의 의견을 바탕으로 최소한 평가 요소를 포함하여 회사의 사업 및 개발 단계에 따라 평가와 관련된 요소를 결정해야합니다 일반 규칙에 지정된 회사의 내부 감정인은 회사의 보통주의 가치를 결정하는 서면 보고서를 준비하거나 지시서를 작성하고 관리해야합니다. 보고서는 평가사의 자격을 명시해야하며 모든 평가 요소 (단순히 요인이 부적합하고 그 이유는 중요하지 않음)를 논의해야하며 공정성에 관해서는 결정적인 결론을 내야합니다 (가치의 범위는 도움이되지 않습니다). 시장 가치를 평가하고 평가 요소가 가중치를 부여한 이유와 이유에 대해 논의합니다. 위에서 설명한 회사의 평가 절차는 회계사가 재무 제표에서 지원을 거부 할 평가를 결정하지 못하도록하기 위해 회계 법인과 협의하고 협의하여 수행해야합니다. 회사의 이사회는 최종 서면 보고서와 그 안에 수립 된 평가를 신중하게 검토하고 채택해야하며 스톡 옵션 부여와 관련하여 보고서에서 정한 평가를 명시해야합니다. 나중에 추가 옵션이 부여되는 경우, 이사회는 서면 보고서를 작성하는 데 사용 된 평가 요소 및 사실이 실질적으로 변경되지 않았 음을 명시 적으로 결정해야합니다. 중요한 변경 사항이 있거나 보고서 날짜 이후 12 개월이 지났 으면 보고서를 업데이트하고 새로 채택해야합니다.

중간 단계 개인 회사. 일단 회사가 초기 단계를 넘어서지만 아직 유동성 행사를 예상하지 못하면 이사회는 회사의 법률 고문 및 회계사와 협의하여 자신의 판단을 적용하여 독립적 인 평가를 받아야하는지 여부를 결정해야합니다. 회사가 그렇게해야 할 때를 대비 한 선명한 테스트는 없지만 대부분의 경우 외부 투자가가 처음으로 상당한 투자를 할 때이 단계에 도달하게됩니다. '천사'라운드는 이러한 우려를 불러 일으킬 정도로 중요 할 수 있습니다. 투자 거래의 결과로 진정으로 독립적 인 사외 이사를 얻는 이사회는 독립적 인 평가가 더 바람직하다고 결론을 내릴 수 있습니다. 실제로 벤처 캐피털 투자자는 일반적으로 외부 평가를 받기 위해 투자하는 회사를 요구합니다.

이 중간 단계의 성장 단계에있는 기업에 대한 일반적인 권장 사항은 다시 동일합니다. 합리적으로 여유가있을 수있는 최대 확실성을 선택하고, 필요한 경우 현금 제약이있는 경우 위험을 감수하고 있습니다. 중요한 수익을 창출했거나 중요한 자금 조달을 완료 한 회사는 독립적 인 평가 방법의 비용을 부담 할 능력이 더 많으며, 회사의 가치 평가가 순차적으로 결정될 경우 회사 및 선택 대상에 대한 책임 가능성에 대해 더 우려 할 수 있습니다 너무 낮았다. 제 409A 항에 의해 창출 된 요구에 맞게 특별히 고안된 합리적인 가격의 평가 서비스가 시장에서 제공되고 있기 때문에 중간 단계 회사는 제공되는 혜택으로 비용이 정당하다고 판단 할 수 있습니다. 장래에 유동성 사건이 발생할 것으로 예상되는 회사는 빅 4 회계 법인이 아닌 경우 회계 및 재무 업무가 IPO를 위해 주문할 수 있도록보다 규모가 크고 비교적 정교한 지역 회사 중 하나 일 가능성이 높습니다. 취득. 그러한 많은 회사는 고객이 옵션 보조금을 위해 자신의 주식에 대한 독립적 인 평가를 요구하며 회사가 동의하지 않는 한 새로운 회계 감사를 거부하는 회계 법인에 대한보고를 듣습니다. FAS 123R에 따라 옵션 비용 징수 규정. 독립적 인 평가 방법을 구현할 때 개발 된 일반적인 관행은 초기 평가 (또는 연례 평가)를 수행 한 다음 해당 평가를 분기별로 (또는 회사의 상황에 따라 반년마다) 업데이트하고 계획을 세우는 것입니다 옵션 승인은 업데이트 직후에 발생합니다. 유일한주의 사항은 여러 기술 회사의 경우와 같이 가장 최근의 평가 이후 회사가 가치 변화 이벤트를 경험 한 경우, 회사는 해당 이벤트에 대한 감정인에게 자문을 제공해야합니다. 감정 평가는 모든 관련 정보를 통합합니다. 신중하게 검토 한 후이 단계의 회사가 독립적 인 평가 방법을 실행할 수 없다고 판단한 경우, 이 방법에 의존하는 모든 요구 사항이 충족 될 경우 Start-Up Method를 적용하는 것이 가장 좋은 방법입니다. Up Method를 사용할 수없는 경우 일반 규칙을 적용합니다. 두 경우 모두 회사는 자사의 회계 및 법률 회사와 협의하여 사실과 상황에 따라 회사의 합리적인 평가 방법을 결정하고, 최소한 Start-Up Stage Companies에 대해 위에서 설명한대로 평가를 수행해야합니다.

나중에 무대 민간 기업. & mdash; 또는 합리적으로 예상해야합니다. 180 일 이내에 대중에게 공개되거나 90 일 이내에 인수되거나 최소 10 년 이상 지속 된 사업은 시작 방법에 의존 할 수 없으며 이러한 회사는 일반 규칙에 의거하여 많은 의지를 나타낼 수 있습니다 독립적 인 평가 방법에 크게 의존해야합니다.

독립적 인 평가 방법을 사용하여 재무 회계 목적으로 주식 가치를 확립하기 위해서는 IPO를 염두에 둔 회사가 먼저 감사원과 SEC의 규칙에 따라 필요합니다. 인수 예정인 회사는 장래 바이어가 제 409A 항을 준수 할 것에 대해 우려 할 것이며, 실사의 일부로서 방어 적 옵션 가격 결정, 일반적으로 독립적 인 평가 방법의 증거를 요구할 것입니다.

기타 관찰.

Finally, for NQO grants, companies that cannot take advantage of a Safe Harbor and that determine reliance on the General Rule leaves more risk than the company and the optionees are willing to take on may also consider limiting Section 409A exposure by making the options compliant with (rather than exempt from) Section 409A. A NQO may be “409A-compliant” if its exercise is limited to events permitted under Section 409A guidance (for example, upon (or upon the first to occur of) a change of control, separation from service, death, disability, and/or a certain time or schedule, as defined in Section 409A guidance). However, while many optionees whose options are not restricted in this manner in fact do not exercise their options until such events occur, applying these restrictions may in subtle ways change the economic deal, or the optionee’s perception of it, and thus may have an effect on incentivizing service providers. Considering the application of such restrictions from both the tax and business perspectives is imperative.

Please feel free to contact any member of our Tax or Corporate practice groups for assistance and advice in considering your company's choices of valuation practices under Section 409A. While we are not competent to perform business valuations, we have counseled many clients in these matters.

1. The tax law regulating nonqualified deferred compensation plans, including nonqualified stock options, which was enacted on October 22, 2004 and became effective on January 1, 2005.

2. These issues are addressed in more detail in other MBBP Tax Alerts.

3. Unless an exemption applies, Section 409A covers all “service providers,” not just “employees”. For purposes of this article, we use the term “employee” to indicate a “service provider” as that term is defined in Section 409A.

4. This treatment applied so long as the option did not have a “readily ascertainable fair market value” as defined under Section 83 of the Code and related Treasury regulations.

5. To be exempt from Section 409A, a nonqualified stock option must also not contain an additional right, other than the right to receive cash or stock on the date of exercise, which would allow compensation to be deferred beyond the date of exercise and the option must be issued with respect to “service recipient stock” as defined in the final regulations.

6. See section 422(c)(1).

7. ISOs only. Until Section 409A there was no requirement that NQOs be priced at fair market value.

8. The SEC was not a concern unless the company was likely to file for its IPO in less than a year or so, giving rise to cheap stock accounting concerns that could require a restatement of the company's financial statements. This has not changed as a result of Section 409A, although there have been changes recently in the valuation methodologies that the SEC sanctions, which seems to point to a substantial convergence in valuation methodologies for all purposes.

9. The IRS issued guidance which adopted differing valuation standards depending upon whether options were granted before January 1, 2005, on or after January 1, 2005 but before April 17, 2007, or on or after April 17, 2007. Options granted before January 1, 2005 are treated as granted at an exercise price not less than fair market value if the company made an attempt in good faith to set the exercise price at not less than the stock's fair market value on the date of grant. For options granted in 2005, 2006 and up to April 17, 2007 (the effective date of the final Section 409A regulations), the IRS guidance expressly provides that where a company can demonstrate that the exercise price is intended to be not less than fair market value of the stock at the date of grant and that the value of the stock was determined using reasonable valuation methods, then that valuation will meet the requirements of Section 409A. The company may also rely on the General Rule or the Safe Harbors. Options granted beginning on and after April 17, 2007 must comply with the General Rule or the Safe Harbors.

10. Although Section 409A does not technically apply to outright stock grants, care must be taken when establishing the value of stock grants issued proximate to the grant of options. For example, a grant of stock with a reported value for tax purposes of $0.10/share may be questioned when a subsequent grant of NQOs at a fair market value strike price of $0.15/share established using a Section 409A valuation method is made close in time.

Name/Title Direct Dial Peter N. Barnes-Brown.

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